票据直贴 票据转贴 票据回购 贷款供应 贷款需求 存款供应 存款需求
 
        
我要搜
 
资 讯 导 航 栏
 利率观察
   利率中国
   利率全球
 票据市场
 货币市场
   拆借  掉期交易
   质押式回购
   开放式回购
   远期交易
 宏观全局
   央行  发改委
   银监会  保监会
   财政部  商务部
   外管局  统计局
 债券市场
   企业债  短期融资券
   可转债  金融债
 外汇市场
   本币市场  外汇数据
   国际外汇
 金融市场
   银行  保险
   基金  券商
   信托  担保
 产业纵横
   汽车  IT
   房产  金属
商品市场
   农产品  黄金
   金属  其它
 环球财经
首页>>债券市场>>可转债
接棒定增 资金布局可转债与大宗交易市场
2017-9-18

  再融资新政和“527减持新规”两大新政后,定增基金遇冷。

  机构投资者开始选择通过大宗交易退出参与定增的上市公司。与此同时,A股上市公司再融资刚性需求,转向可转债市场。

  再融资新政和“527减持新规”使得再融资渠道和资金退出渠道出现了明显的变化。

  两大新政后,定增基金遇冷,机构投资者的目光逐渐转向可转债和大宗交易市场。近三个多月,可转债基金经历了一波较为明显的涨幅,同时,已有基金公司创新发行了大宗交易基金策略基金产品。

  可转债基金迎来翻身机会

  今年以来可转债市场先抑后扬。

  2月17日,监管层发布再融资新规,使近两年持续火热的定增市场降温。而此消彼长,可转债在上市公司的融资占比却显著提升,这一工具正逐渐成为A股上市公司的融资新选择。

  《国际金融报》记者注意到,今年以来,截至9月15日,共有160家上市公司发布了可转债发行预案,数量为去年的10倍,总金额达到了3967亿元。截至目前,已有17个可转债发行预案获得了证监会批准。

  可转债火热的同时,可转债基金也大幅走强。

  据Wind数据统计,截至9月15日,市场上22只可转债基金(包括分级)近三个月收益全部为正。其中长信可转债债券A近三个月总回报高达13.61%,前海开源可转债、富国可转债分别以11.18%、8.20%的收益率紧随其后。

  上海一家中型基金公司研究员告诉《国际金融报》记者,可转债市场过去几年一直处于被低估的状态,今年再融资新规发布后,可转债产品才重新进入投资者的视线。伴随着近期市场流动性改善、监管趋缓、基本面回暖等利好因素,可转债市场迎来了“翻身”机会。

  可转债基金投资于可转债品种,有自己鲜明的特点。一方面利用可转债的债券特性,突出投资组合的安全性和稳定性;另一方面利用可转债的股票特性,分享股市上涨产生的较高收益。当然,股性的一面也使其风险高于普通债券。

  财通基金相关人士在接受《国际金融报》记者采访时表示:“可转债的资产属性表现为公司债券叠加公司股票看涨期权,此类资产可获得债券类票息收益保障,在股票上涨时还能获取转股超额收益,是一种向下具有安全边际,向上具有弹性的投资品种,风险收益比较高。再融资新规鼓励多种形式再融资,可转债发行作为其中一类,不受限制且享受绿色通道,未来有望成为再融资市场的重要组成部分。整体可转债市场扩容在即,配置价值显现,迎来发展机遇期。”

  “今年可转债发行升温主要是由于上市公司融资需求依旧强劲,再融资新规之后,监管层在规范和收缩再融资的同时,为可转债的发行开启了绿色通道。”上述基金公司研究员指出。

  另一方面,9月8日,证监会正式发布修订后的《证券发行与承销管理办法》,并于当日起开始施行。证监会对可转债、可交换债发行方式进行了调整,将现行的资金申购改为信用申购。业内人士认为,可转债由资金申购改为信用申购,有利于带动可转债基金可投资标的的增加,也让基金公司对可转债基金下阶段行情表现的预期较为乐观。

  对于投资者如何参与可转债基金,上海一家大型证券营业部人士告诉《国际金融报》记者:“可转债毕竟是小范围投资,个人投资者很难直接参与可转债投资,而且参与可转债打新对资金量要求较大,不建议个人投资者直接参与可转债投资市场。投资者可以选择购买金融机构发行的可转债产品,如可转债基金和券商资管发行的可转债投资产品。”

  基金公司首发大宗交易基金

  除了再融资方式由定增转向可转债,机构投资者开始选择通过大宗交易退出参与定增的上市公司。在减持新规实施三个多月之后,市场上首次出现关注大宗交易策略的基金产品。

  这只基金产品是财通基金推出的以“大宗交易+折扣打新”策略为特色的财通多策略福鑫定期开放灵活配置基金。据《国际金融报》记者了解,这是市场上第一只关注大宗交易的基金产品。

  财通基金表示,目前A股市场投资时机较好,在经历了2016年下半年以来的估值大幅调整后,目前主板价值回归,中小板、创业板的市盈率已显著低于历史中位数。伴随着“消套利、破刚兑、控杠杆”,金融整肃风暴渐近尾声,市场低位迎来投资新逻辑,开启投资新窗口。其次,大宗交易投资标的来源丰富。“527减持新政”后,受限资本通过大宗交易进行减持的需求大量释放,因此大宗交易的项目非常充沛,可供投资机构优中选优。得益于减持新政,大宗交易折价呈放大趋势,新政后询价折扣力度呈现放大趋势,平均在九折到九二折附近,投资机会显著。

  财通基金告诉记者,相比定增基金,新发行的财通多策略福鑫基金将严格控制定增参与比例,主要兼顾可转债及事件驱动机遇,投资仓位灵活,可有效规避单一资产风险,积极适应变化的市场环境。适合于不同市场风格的投资策略,因此捕捉轮动机会的概率比较高。

  “大宗交易需要前中后台的紧密配合,所以基金公司的交易经验也非常重要,要求基金公司拥有业内成熟的大宗交易平台、十余人交易团队及超五年实战经验。所以发行关注大宗交易策略的基金产品对基金公司也是一种考验。截至8月末,公司已经成功进行了200余笔大宗交易,累计规模超130亿元,所以有比较丰富的交易经验。”财通基金人士称。

  需要注意的是,大宗交易有6个月的锁定期,尽管比定增的锁定期大大缩短,但仍存一定流动性风险。财通基金表示,基金产品考虑到了该问题,所以发行的是一只定开基金,封闭期为1.5年,基金的封闭期完全可以覆盖大宗交易的锁定期,对产品的流动性不会有影响。  

中国票据网采编(www.zgpjw.com)
发邮件给朋友  打印本页  关闭本页
·上一条:中低风险投资者看过来:教你打新可转债(2017-9-18)
 
相 关 资 讯
·接棒定增 资金布局可转债与大宗交易市场(2017-9-18)
·银监会:8月银行资金空转减少态势延续(2017-9-18)
·银监会:银行资金空转减少势头延续(2017-9-18)
·中低风险投资者看过来:教你打新可转债(2017-9-18)
·银行间债市小幅走低 逆回购放量但资金紧势未改(2017-9-18)

参 与 评 论 更多评论
昵称:
内容:
今日热点
央行再次净投放1500亿 理财收
国开行21日招标两期金融债
5年期特别国债需求一般
接棒定增 资金布局可转债与大
国债期货维持逢低做多操作策略
银监会:8月银行资金空转减少
银监会:银行资金空转减少势头
银监会:同业理财今年减少2.2万
央行进行3000亿元逆回购操作
央行开展3000亿逆回购操作
外媒:中国央行已牵头草拟金融
中低风险投资者看过来:教你打
已签订债转股框架协议约1500亿
信托公司冷对债券承销:门槛偏
一行三会集体发声:金融要服务

关于中国票据网 | 诚邀加盟 | 服务条款 | 隐私声明 | 广告服务 | 意见与建议 | 联系方式 | 友情连接 | 会员注册 | 认证会员服务
本网分站:
北京站 上海站 天津站 重庆站 山东站 广东站 河北站 河南站 四川站 湖南站 湖北站 江苏站 浙江站 云南站 甘肃站
黑龙江 辽宁站 吉林站 福建站 广西站 江西站 安徽站 新疆站 西藏站 内蒙古 宁夏站 海南站 贵州站 青海站 陕西站
[京ICP证040844号] CopyRight(C)2006 zgpjw.com All Rights Reserved.本站通用网址:中国票据网/票据网
本网郑重声明:中国票据网所载文章、数据仅供参考,使用前务请核实,风险自负。E-mail:piaojiu@126.com